Reliability of ESG Ratings. A qualitative and quantitative assessment
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Les notations ESG, une boussole pour les acteurs financiers en quête d’informations durables ?
Le mémoire de Jérôme Ruth consiste en une investigation qualitative et quantitative des notations ESG (environnement, social, gouvernance) attribuées aux entreprises cotées en bourse. Il passe en revue les méthodologies développées par les principales agences, démontrant un manque de reproductibilité des critères utilisés par celles-ci. Il investigue ensuite la présence de biais potentiels : les notations ESG peuvent en effet être sujettes à un effet taille, un effet de localisation et un effet d’apprentissage. Des modèles multifactoriels montrent que les portefeuilles ESG peuvent se révéler surexposés à certains facteurs de risques et dénués d’impacts sur la surperformance. Au final, ce travail invite les parties prenantes des entreprises (actionnaires, entrepreneur·e·s, client·e·s, fournisseur·e·s…) tant à une lecture critique des notations ESG, qu’au couplage de différentes notations et au suivi des régulations introduites par les autorités européennes.
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Mémoire Jérôme Ruth (PDF)
