Finance

L'avis du jury du HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2022

Le jury félicite Gilles Solé pour son approche de la taxonomie européenne, qu’il a traduite de façon plus ciblée, en étudiant le cas de la Belgique. Le sujet qu’il traite est plus qu’actuel et complexe : la ligne de conduite du projet de taxonomie verte vient d’être décidée par la Commission européenne dans le cadre du Green Deal et doit être transcrite pour notre pays. L’auteur a essayé de traduire les recommandations européennes, souvent vagues, pour les acteurs politiques belges. Le jury a apprécié la méthodologie qu’il a adoptée et les recommandations qu’il a formulées, a fortiori car la taxation peut représenter un moteur de changement de comportements important. Le jury salue une vraie prise de risques ! Mais que se passerait-il si la taxonomie n’était pas mise en place ? La question mériterait d’être approfondie.

Motivations du jury HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2022

L'avis du jury du HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2022

À l’unanimité, le jury adresse ses félicitations à Pauline Rodberg pour le travail courageux qu’elle a mené sur la comptabilité, sujet technique ardu et hors des sentiers battus. L’enjeu étudié est majeur : la réforme du système de comptabilité est intrinsèquement systémique et essentielle dans le développement de la finance durable (comptabilité carbone, ESG, etc.). Une comptabilité respectueuse de l'environnement peut en effet avoir un impact considérable sur le processus décisionnel des entreprises. Les recherches effectuées par l’auteure sont solides, bien documentées et appuyées notamment sur des interviews réalisées auprès d’acteurs qui utilisent le modèle CARE. L’auteure pourrait compléter son travail par une analyse des liens entre le modèle CARE et les autres systèmes de comptabilité ESG (PCAF, GRI, etc.), ainsi que par une étude des moyens à mettre en oeuvre pour passer d’un modèle à un autre et de la faisabilité (méthodologique et financière) pour de plus petits acteurs d’utiliser deux systèmes de comptabilité en parallèle, le cas échéant.

Motivations du jury HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2022

L'avis du jury du HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2021

Le jury apprécie le courage de l’auteur qui aborde un sujet très changeant, qui évolue dans un environnement en constante évolution : les évaluations environnementales, sociales et de gouvernance mesurant la durabilité des entreprises (ESG ratings). Et il le fait avec un travail d’excellente qualité, bien fait, avec une bonne méthodologie et une bonne analyse, ainsi qu’une approche critique soutenue. Ce travail répond à un enjeu majeur, car les ESG rating connaissent un usage grandissant. Mais ces ESG ratings connaissent aussi certains malentendus, sont mal ou insuffisamment compris. Ce travail répond à ce problème en faisant le point sur les ESG ratings, à la
fois de manière quantitative et qualitative, et déploie un panorama des enjeux associés. L’auteur clarifie la valeur de ces évaluations et, de ce fait, la valeur des investissement socialement responsables (ISR) qui se basent sur ces évaluations. Ce travail d’excellente qualité peut être utilisable, concrètement et directement, par des gestionnaires actifs aujourd’hui pour les guider dans leurs investissements. Il répond également aux efforts actuellement déployés par les régulateurs d’introduire des lignes directrices utiles pour rendre compte des matières non financières dans les rapports.

Motivations du jury HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2021

L'avis du jury du HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2021

Le jury souligne la très haute qualité de ce mémoire, réalisé avec rigueur, professionnalisme et grande intelligence. L’auteur y décrit de manière claire et structurée la Banque centrale européenne (BCE) et permet de comprendre son fonctionnement de l’intérieur. Ce travail traite avec brio d’un enjeu majeur de société : comment faire en sorte que les banques centrales, et particulièrement la BCE, prennent davantage en compte les aspects de durabilité ? L’argument des risques que font peser les changements climatiques sur la stabilité du système financier rend particulièrement légitime le rôle des banques centrales sur cette thématique. De plus, l’engagement de ces institutions dans la voie de la durabilité est un levier important pour faire évoluer le monde de la finance, qui peut avoir un impact phénoménal en changeant les règles du jeu. Ce mouvement est déjà amorcé avec le Pacte vert pour l’Europe (European Green Deal), il apparaît donc logique que la BCE s’aligne. Mais comment faire ? Ce travail propose une base solide pour répondre à ces questionnements. L’auteur y explore les différents instruments à disposition de la BCE, ainsi que leurs implications et spécificités. Il formule ensuite des recommandations qui sont à la fois fortes, réalistes, claires, concrètes et bien documentées ; il est possible de les appliquer dès demain, tout en ayant un impact positif important. La force des propositions formulées dans ce travail, articulées avec une connaissance fine de leur contexte d’application, procurent à ce mémoire un haut potentiel de transformation de la BCE – et des institutions financières européennes de manière plus large. Ce travail peut nourrir directement les discussions qui ont lieu actuellement dans ces sphères. C’est pourquoi le jury recommande de transmettre ce travail à Madame Christine Lagarde (président de la BCE) et Monsieur Pierre Wunsch (gouverneur de la BNB, Banque nationale de Belgique).

Motivations du jury HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2021

L'avis du jury du HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2021

Le jury a été séduit et intéressé par le caractère innovant et inspirant de ce mémoire, qui invite à ouvrir l’esprit. L’auteur y traite de la construction d’un réseau électrique global en vue de garantir une utilisation optimale de l’énergie électrique sous l’angle des enjeux et obstacles financiers. Le jury souligne l’audace de s’attaquer à une telle thématique qui peut paraître a priori idéaliste, et de l’aborder de manière précise, rigoureuse, technique… et aussi novatrice en focalisant sur les enjeux financiers pour répondre à une question qui pourrait sembler surtout technique. Ce travail rappelle qu’adopter une approche à 360°, c’est aussi se saisir d’une question, d’un sujet, depuis un nouveau point de vue. Malgré l’impossibilité de formuler des solutions toutes faites, les obstacles financiers sont traités dans un travail convaincant, bien construit et intellectuellement brillant. A la lecture, le lecteur ou la lectrice se met volontiers dans la peau d’un financeur qui aimerait contribuer à faire évoluer la construction d’un réseau électrique global. Malgré que les enjeux géopolitiques auraient pu être davantage explorés, ce travail propose un angle original pour aborder cette question et se révèle être très pertinent dans le contexte du Pacte vert pour l’Europe (European Green Deal).

Motivations du jury HERA Award Sustainable & Responsible Finance 2021